최대주주 변경이 재무제표 비교가능성에 미치는 영향

초록

[연구목적]본 연구는 기업의 최대주주 변경이 재무제표 비교가능성에 미치는 영향을 조사한다. 선행연구에 따르면 최대주주 변경은 기업의 위험과 경영환경의 불확실성을 나타내는 징후로 작용하는 바, 이것이 차기의 재무제표 비교가능성에 어떠한 영향을 미치는지를 분석한다. [연구방법]상기 연구목적을 위하여 한국채택국제회계기준 도입 이후 2011년부터 2019년까지의 9,937 기업－연도를 연구표본으로 설정한다. 최대주주 변경자료는 Data－Guide에서 입수하여 분석하고, 재무제표 비교가능성은 De Franco et al.(2011)의 방법론에 따라 측정한다. [연구결과]분석 결과, 당기 중 기업의 최대주주 변경과 차기 재무제표 비교가능성 간에는 유의한 음(－)의 관련성이 나타났다. 이는 최대주주가 변경된 기업은 경영환경의 불확실성과 정보비대칭 정도가 높고, 경영자에 대한 성과의 압박과 경영자의 기회주의적인 보고행태가 증가하여 전반적인 재무보고품질이 낮음을 시사하는 결과이다. 그리고 최대주주 변경과 비교가능성 간의 음(－)의 관련성은 감사인이 교체될 경우 더욱 두드러지게 나타나, 감사인 교체가 병행된 최대주주 변경이 투자자에게 위험신호로 작용할 수 있음을 제시한다. [연구의 시사점]본 연구는 기업의 지배구조 변화를 초래하는 최대주주 변경이 재무제표의 유용성과 직접적으로 관련된 비교가능성과 실증적으로 관련됨을 보여, 최대주주 변경이 단순한 경영환경 변화가 아닌 재무보고품질에 영향을 미치는 중요사건임을 재확인한 공헌점이 존재한다. 또한 최대주주와 감사인이 동시에 변경될 경우 재무제표 유용성이 더욱 저하됨을 보여, 주기적 감사인 지정제도 등 감사인 교체가 빈번한 현 제도하에서 자본시장 참여자와 감독당국에 정책적 시사점을 제시한다.

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