한국기업의 국제합작투자 공시효과에 관한 연구

초록

본 연구에서는 거래비용이론, 자원준거이론 및 조직학습이론 등 다양한 이론을 이용하여 국제합작투자 현상을 설명하고 이를 기초로 국제합작투자가 한국기업(한국측 파트너)의 시장가치에 미치는 영향을 실증적으로 분석해 보았다. 한국기업과 외국기업간의 국제합작투자를 대상으로 국제합작투자 공시가 한국기업의 주가에 미친 영향을 분석해 본 결과 우리나라 주식시장에서는 주주들이 한국기업과 외국기업간의 국제합작투자 공시를 한국기업의 가치를 증대시키는 사건으로 받아들이고 있음을알 수 있었다. 이어 국제합작투자 공시효과에 영향을 미치는 요인(국제합작투자 공시효과 결정요인)을 탐색해 본 결과 한국과 합작기업이 소재한 국가간의 문화적 유사성이 높을수록, 한국기업과 합작기업간의 사업관련성이 높을수록, 합작회사의 지분이 균등하게 배분되어 있을수록, 국제합작투자 공시효과가 크게 나타난다는 것을 알 수 있었다. 합작회사와 상대 파트너에 관한 자료 수집상의 애로를 감안하여 본 연구에서는 연구개발집약도, 기업규모 등과 같은 통제변수들을 모형에 포함시키지 않았다. 이에, 다양한 통제변수들을 포함한 실증분석은 추후 연구과제로 남겨 둔다.

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