은퇴가 가구 자산과 부채에 미치는 동태적 영향: 이벤트 스터디 접근

초록

본 연구는 은퇴가 가구의 자산 및 부채에 미치는 동태적 영향을 분석하기 위해 한국조세재정연구원의 재정패널조사(2009~2024년)를 활용하였다. 가구 고정효과와 연도 고정효과를 포함한 이벤트 스터디 설계를 적용하여, 은퇴 시점을 기준으로 전후 9년의 변화를 추적하였다. 분석 대상은 은퇴 경험이 확인된 581개 가구(총 8,649개 관측치)로, 가구별 시간불변 요인과거시경제 충격을 통제하였다. 분석 결과, 은퇴는 가구의 자산 및 부채 구조에 단기적으로 유의한 변화를 유발하지 않는 것으로 나타났다. 금융자산은 은퇴 직후 일시적으로 상승하였으나 이후 점진적으로 감소하였고, 부동산자산은 은퇴 전·후에 안정적 수준을 유지하다가 장기적으로 완만한 조정을 보였다. 부채는 은퇴 이전에는 유지 또는 확대되는 경향을 보였으나, 은퇴 이후에는 꾸준히 감소하는 방향으로 이동하였다. 총자산은 전기간 동안 통계적으로 유의한 변화 없이 안정적으로 유지되었으며, 순자산 역시 대부분의 시점에서 기준시점 대비 유의한 차이를 보이지 않았다. 이러한 결과는 은퇴가 한국 가계의 재무구조에 급격한 충격을 주기보다는 점진적이고 완화된 조정 형태로 나타남을 시사한다. 특히 부채의 완만한 감소와 총자산의 안정적 유지라는 패턴은 고령층이 생애주기 후반기에 급격한 자산소진보다는 점진적인 재무조정을 통해 은퇴 충격에 대응하고 있음을 보여준다. 향후 고령층의 유동성 위험을 완화하기 위한 금융자산 관리와장기적으로 소득을 안정화할 수 있는 정책의 필요성이 제기된다.

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