상세 보기
간격 효과로 인한 저유동성 자산의 리스크 측정 착시: 스타트업 주식에 대한 함의를 중심으로
Illusion in Risk Measurement of Startup Stocks: The Intervalling Effect’s Role in Deflated Beta and Exaggerated VaR
- 홍기훈;
- 류지예
초록
벤처 캐피털(VC) 포트폴리오는 유동성이 낮고 거래가 드문 자산으로 구성되어, 체계적 위험(beta)과 최대손실위험(VaR) 측정에 왜곡을 초래하는 간격 효과(intervalling effect)의 영향을 받는다. 본 연구는 간격 효과가VC 포트폴리오의 위험 평가에 미치는 영향을 이론적 및 실증적으로 분석하며, 가격 관찰 간격이 길어질수록베타는 과소평가되고, VaR는 과대평가되는 경향이 있음을 확인하였다. 이는 포트폴리오 매니저의 잘못된위험 평가와 비효율적인 투자 결정을 유발할 수 있다. 본 연구는 간격 효과를 보정한 위험 척도와 더 빈번한데이터 관찰의 필요성을 제안하며, VC 포트폴리오의 위험 관리와 자원 배분 효율성을 개선할 수 있는 실질적통찰을 제공한다. 또한 본 연구의 함의는 스타트업 주식을 포함한 저유동성 자산에 대한 함의를 제공한다.
키워드
효과; 체계적 위험; 최대손실 위험; 벤처 캐피털; 스타트업 투자; 유동성; 위험 관리; Intervalling Effect; Systematic Risk; Value at Risk (VaR); Venture Capital; Startup Investment; Liquidity; Risk Management
- 제목
- 간격 효과로 인한 저유동성 자산의 리스크 측정 착시: 스타트업 주식에 대한 함의를 중심으로
- 제목 (타언어)
- Illusion in Risk Measurement of Startup Stocks: The Intervalling Effect’s Role in Deflated Beta and Exaggerated VaR
- 저자
- 홍기훈; 류지예
- 발행일
- 2025-06
- 유형
- Y
- 저널명
- 자산운용연구
- 권
- 13
- 호
- 1
- 페이지
- 1 ~ 15