영업이익 측정방식과 영업이익 공시의 정보효과

초록

본 연구의 목적은 일시적 손익이 영업활동성과의 정보효과에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 영업활동성과를 일시적 손익이 포함된 이익수치와 그것이 제외된 이익수치 중 어느 것으로 측정하는 경우에 정보효과가 큰지 비교하였다. 일시적 손익이 포함된 당기순이익은 영업이익에 비해 이익발표일의 주가반응이 작을 것으로 예측하였다. 또한 당기순이익을 영업이익과 비영업손익으로 나누어 영업이익과 비영업손익의 비기대실적 간에 주가반응의 차이가 있는지를 분석하였다. 분석결과 영업이익은 당기순이익보다 이익공시일 직후의 주가반응에 대한 설명력이 큰 것으로 나타났다. 또한 영업이익은 비영업손익보다 주가반응이 크다는 점을 확인하였다. 본 연구의 분석결과는 영업이익 산정방식에 관한 KASB의 최근 조치를 지지하는 실증적 증거가 될 수 있을 것이다. KASB는 2012년 10월 회계기준을 개정하여 기업들로 하여금 손익계산서 본문에 표시되는 영업이익을 매출액에서 영업비용을 차감하는 방식으로 영업이익 산정방법을 복원하였다. 그러나 이것은 한국회계기준의 규범이 되는 국제회계기준과는 상이하다. 국제회계기준은 영업활동의 성과는 영업활동에 관련된 모든 손익을 포함하도록 하고 있다. 영업활동의 성과를 이익의 지속성을 기준으로 표시할 것인지 영업활동인지 여부를 따를 것인지는 논란의 소지가 있는 문제로서 어떤 선택이 회계이익의 정보유용성을 높일 것인지에 관한 근거를 보강할 필요가 있다. 이런 맥락에서 본 연구결과는 KASB의 개정조치를 뒷받침할 실증적 증거를 제공하는 역할을 할 수 있었다.

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