감사보고서 강조사항이 조세회피와 주가급락위험과의 관계에 미치는 영향

초록

[연구목적] 본 연구는 조세회피와 주가급락위험 간의 관계가 감사보고서 강조사항(EOM) 기재여부에 따라 다르게 나타나는지를 분석함으로써, 조세회피에 대한 투자자의부정적인 인식이 전반적인 경향인지 아니면 회사의 위험정도에 따라 차별적인지를 조사한다. [연구방법] 2012년부터 2019년까지 11,848 상장기업－연도를 대상으로 분석을 수행하였으며, 주요 변수인 강조사항 기재여부는 감사보고서를 직접 확인하는 방식으로 수집하였다. 조세회피 변수는 선행연구에서 많이 이용되는 BTD와 Desai and Dharmapala (2006)의 측정치를 이용하였으며, 주가급락위험 변수로는 부(－)의 왜도와 변동성을 이용하였다. [연구결과] 전체표본에 대해서는 조세회피와 주가급락위험 간에 유의하지 않은 음(－)의관계가 나타났고, EOM 기재기업의 경우 유의한 양(＋) 또는 유의하지 않은 관련성이, EOM 미기재기업에 대해서는 유의한 음(－)의 관계가 확인되었다. 내생성 통제 후 EOM 미기재기업에 대해서 유의한 결과가 발견되지 않았으나, 조세회피 기업에 대한 부정적인영향이 EOM 기재기업에 한정됨을 재확인하였다. [연구의 시사점] 본 연구는 EOM 기재여부에 따라 조세회피와 주가급락위험의 관련성이달라질 수 있고 조세회피 결과가 평균적으로 부정적이지 않음을 보여, 조세회피 결과를이해하는데 있어 EOM이 유용함을 시사한다.

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